上交所加时5分钟，影响新开户与换券商的投资者

： 上交所“加时”5分钟：精准施策惠及新开户与换券商投资者

2024年10月6日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布了一则重要通知，决定自10月8日起延长接受指定交易申报指令的时间，具体而言，将原本在每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00接受指定交易申报指令的时间段，调整为9:15至11:30、13:00至15:00，即延长了9:25至9:30这五分钟的申报时间，这一政策调整看似微小，实则影响深远，特别是对近期新开户的投资者和更换券商的投资者而言，具有显著的现实意义。

一、指定交易机制解析

我们需要明确“指定交易申报”并非普通的股票交易，而是上交所特有的一项机制，投资者在通过证券公司开户后，必须明确指定一家证券公司作为其委托机构，这一过程即被称为指定交易，简而言之，投资者开户后，需通过选定的券商（如A券商）告知上交所，其将通过该券商进行股票的买卖，这一机制确保了交易的有序进行，同时也为投资者提供了明确的交易路径。

二、政策调整的背景与目的

上交所此次调整指定交易申报指令时间，主要基于以下几个方面的考虑：

1、市场火爆，新开户投资者激增：近年来，随着资本市场的日益活跃，尤其是国庆期间，大量新投资者涌入市场，开户数量激增，这些新开户的投资者在正式参与股票交易前，必须先进行指定交易申报，延长申报时间有助于缓解集中申报带来的系统压力，提高业务办理效率。

2、优化交易时段，分散订单流量：在过去，上交所仅在9:15至9:25接受指定交易申报指令，而在9:25至9:30时段内则不接受，这一安排导致券商系统需将新股民的指定交易暂存，并于9:30统一提交，此次政策调整，使得券商可以在9:25至9:30这五分钟内直接向上交所进行指定交易申报，既有助于尽早开展股票交易，又能有效分散交易时段的订单流量，减轻交易所系统的负担。

3、提升投资者体验，促进市场健康发展：对于新开户的投资者而言，尽早完成指定交易申报意味着可以更早地参与市场交易，从而抓住可能的投资机会，这一政策调整也有助于提升投资者对市场的信心，促进资本市场的健康发展。

三、受影响的主要人群

上交所此次“加时”5分钟的政策调整，主要影响以下两类人群：

1、新开户的投资者：对于这部分投资者而言，延长指定交易申报指令时间意味着他们可以在更短的时间内完成开户后的必要步骤，从而尽早参与市场交易，特别是在市场火爆、投资机会稍纵即逝的背景下，这一政策调整无疑为新开户投资者提供了更多的便利和机会。

2、更换券商的投资者：对于已经开户但希望更换券商的投资者而言，他们同样需要重新进行指定交易申报，延长申报时间也有助于这部分投资者更快地完成更换券商后的必要手续，从而继续参与市场交易。

四、政策调整的市场反应与影响

上交所此次政策调整一经发布，便引起了市场的广泛关注，部分投资者和业内人士对此表示欢迎，认为这一政策调整有助于提升交易效率、优化交易环境，也有部分投资者对政策调整的具体实施效果表示期待，希望上交所能够进一步加强系统建设和技术支持，确保政策调整的顺利实施。

从市场反应来看，这一政策调整对于提升投资者信心、促进市场健康发展具有积极意义，它有助于缓解集中申报带来的系统压力，提高业务办理效率；它也有助于提升投资者对市场的信任度和参与度，从而推动资本市场的持续健康发展。

五、未来展望与建议

展望未来，上交所应继续深化指定交易机制改革，进一步优化交易流程和时间安排，具体而言，可以考虑以下几个方面：

1、加强系统建设和技术支持：确保交易系统的稳定性和安全性是提升交易效率的前提，上交所应继续加大投入，加强系统建设和技术支持，确保交易系统的稳定运行。

2、完善交易规则和信息披露制度：透明、公正的交易规则和信息披露制度是保障市场健康发展的基础，上交所应进一步完善交易规则和信息披露制度，提高市场透明度和公正性。

3、加强投资者教育和保护：投资者是资本市场的主体和基石，上交所应加强对投资者的教育和保护力度，提高投资者的风险意识和自我保护能力。

4、推动资本市场国际化进程：随着全球资本市场的日益融合和发展